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立华股份加快布局黄鸡冰鲜业务

国海证券发布研究报告称,予立华股份(300761.SZ)“买入”评级,预计2021-23年营收分别为102.4/106/123.59亿,归母净利分别为3.07/8.38/16.24亿元,EPS分别为0.76/2.08/4.02亿元,PE分别为33.93/12.41/6.41倍。

国海证券主要观点如下:

8月鸡价小幅回弹,商品鸡单月销量再创新高。

8月销售商品鸡3318.24万只(同比增12.17%,环比增2.78%),销售收入7.73亿元(同比增9.18%,环比增14.86%),销售均价11.85元/公斤(同比降6.40%,环比增11.58%)。当前禽景气度仍处于低位,成本和鸡价双重承压下,公司出栏量保持稳定高增态势,8月商品鸡销量达历史最高,鸡价小幅回弹,业绩环比改善。

鸡价下行期间公司表现出较强的成本管控和出栏增长能力。

公司养鸡产业稳步推进区域扩张战略,继续加大对西南、华南以及华中等主要消费市场的开发力度。公司月销售量稳定增长,2021年1-8月累计销售商品肉鸡2.4亿只(同比增21%),市场份额继续扩大;面对养殖周期的影响,公司通过持续优化采购策略、差异化高性价的饲料配方、培育高校优质良种,降低养殖成本,积极应对原料成本上涨、黄鸡价格下行的压力。

黄鸡冰鲜业务加快布局。

公司提速黄鸡冰鲜布局:公司分布在各地的养鸡子公司通过地方超市、生鲜店等渠道积极开拓直达消费端的热鲜销售渠道;公司通过与上海联华、物美、钱大妈、清美、盒马鲜生、欢乐番茄等商超、新零售及电商等平台建立合作探索生鲜门店模式,开拓线上线下生鲜销售渠道。未来,公司将持续依托自有“雪山鸡”、“苏禽黄”等国家级黄羽鸡品种配套系,提升公司黄羽鸡生鲜产品附加值及品牌溢价,力求熨平鸡周期变化带来的行业波动影响,谋取新的盈利增长点。


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